详情

　　作家：安吉尔・阿德格贝桑欧洲杯体育

　　当 CFRA 分析师佩奇・迈耶（Paige Meyer）在 2 月对连络健康集团（UnitedHealth Group Inc．）给出 “卖出” 评级时，她是彭博跟踪的 30 位分析师中独一抓负面想法的东说念主。

　　迈耶的磋商价默示该股将着落 22%，这在一派乐不雅权衡中相当详实，而她对监管概略情趣和医疗用度高企的教授似乎近乎骇东说念主闻听。毕竟，这家健康保障巨头是行业风向标，即便濒临成本上升和旧年高管遇刺事件后的还原压力，仍被华尔街平庸视为安全投资主张。

　　如今，迈耶的权衡被评释比她念念象的更具预知之明。自她下调评级至周二收盘，连络健康股价暴跌约 36%，市值挥发超 1700 亿好意思元，成为同时标普 500 指数中发扬最差的股票。此番暴跌之际，该公司先是下调、随后暂停年度功绩权衡，更换首席履行官，如今据报说念还因可能的医疗保障诓骗濒临刑事看望。

　　“我很荣幸我方有勇气作念出这一判断，” 迈耶在采访中知道，“逆势而行并逼迫易。”

　　连络健康的坏音尘仍在堆积。《卫报》周三报说念称，动作一系列成本削减战术的一部分，该保障公司神秘向养老院支付奖金，以减少患病住户的转院次数。此前，汇丰银即将该股评级下调至非常于 “卖出”，成为彭博跟踪的第二位抓此不雅点的分析师。连络健康股价周三暴跌 6.7%。

　　连络健康的危境从头激励了弥远困扰华尔街的一个问题：分析师对好意思国大型企业压倒性的乐不雅想法。彭博汇编的数据袒露，标普 500 指数要素股中近 60% 的评级为 “买入”，仅 5% 为 “卖出”。当迈耶下调评级时，连络健康是这一趋势的顶点案例 —— 其 “买入” 评级比例高达 97%。

　　阛阓参与者知道，这些乐不雅预期背后的部分原因与公司基本面关联不大。Wayve 成本经管公司首席战术师、领有近 40 年华尔街教训的里斯・威廉姆斯（Rhys Williams）知道，分析师可能不肯过度月旦公司，记念挫伤与经管层的关连，这可能意味着与高管战役的契机减少。

　　很多分析师场所的公司还从投资银行业务中赚取无数利润 —— 尽管该规模通常与酌量部门隔断。但催化剂基金连络独创东说念主兼首席投资官大卫・米勒（David Miller）指出，分析师仍对看跌刻下或以前客户的公司抓严慎格调。

　　“在大多数情况下，他们不念念丢了使命，” 他说，“投资银行不是慈善机构，它们需要从这些公司得到业务。”

　　两年前硅谷银行的倒闭，即是分析师被公司基本面疲软打个措手不足的近期案例。

　　这些因素在连络健康的酌量消散中究竟起到多大作用尚难断言。固然，其支抓者常说起该公司在行业中的主导地位和出色的功绩历史：这家保障公司按时公布超出预期的季度利润，从 2008 年暴跌至 2024 年底，其股价飙升逾 1800%。

　　“阛阓不雅点一直是‘这是经管最出色的公司，领有最优秀的经管层，且在基准指数中权重普遍，是以不错买入抓有’，”Simplify 医疗保健 ETF 首席投资组合司理迈克・泰勒（Mike Taylor）知道，该基金一直减抓连络健康股票。

　　连络健康发言东说念主知道，公司 “极力与平庸的分析师和投资者保抓换取，包括那些抓有不同不雅点和评级的东说念主士”。

　　“十足出东说念主意料”

　　连络健康的医疗成本上升问题始于两年前，那时在新冠疫情技艺推迟择期手术的患者运转寻求休养。本年 1 月，该公司向投资者保证，已为搪塞 2025 年的医疗成本趋势作念好充分准备。

　　CFRA 的迈耶并起义气。除了成本上升的阻挠，她还对好意思国国法部对连络健康医疗保障计费作念法的民事看望，以及特朗普政府削减联邦保障姿色成本的筹商感到担忧。她在 2 月 21 日将该公司评级下调至 “卖出”。

　　其他分析师则格调乐不雅。从摩根大通到富国银行等多家华尔街银行，在连络健康 4 月 17 日发布财报前均看护对该股的积极评级。从迈耶下调评级到该公司发布第一季度财报的近两个月时分里，其股价高涨了 25%。摩根大通分析师未回答置评央求，富国银行分析师阻隔置评。

　　接下来发生的事颤抖了分析师和投资者。该公司称，医疗成本上升速率逾越预期，论说了自 2008 年以来的初度利润缺口，并因此下调年度权衡。

　　“咱们确乎与公司进行了换取，通盘迹象齐标明第一季度发扬稳妥，” 贝尔德公司分析师迈克尔・哈（Michael Ha）知道，“这十足出东说念主意料，我看不出有谁能意料这一切的发生。”

　　更多不测相继而至。首席履行官安德鲁・威蒂（Andrew Witty）本月初下野，前首席履行官兼弥远董事会主席斯蒂芬・海姆斯利（Stephen Hemsley）接任。该公司还暂停了 2025 年功绩提示，进一步动摇了投资者信心。

　　次日，《华尔街曰报》报说念称，该公司因医疗保障业务濒临国法部刑事看望。连络健康研究了这一报说念，并知道未收到研究看望奉告。

　　尽管如斯，铁心周二收盘，彭博跟踪的 29 位分析师中仍有 23 东说念主看护非常于 “买入” 的评级。

　　KeyBanc 成本阛阓分析师马修・吉尔莫（Matthew Gillmor）和很多同业相似知道，投资者应延续买入该股，因为 “2025 年的负面因素在 2026 年应可通过健康保障公司的年度保单订价周期得到处治”。其场所公司看护 “增抓” 评级。

　　贝尔德的哈知道，连络健康当今股价过低，不宜下调评级。但他称，若该公司医疗办行状务出现结构性疲软迹象，可能会促使评级调理。

　　一个薄情的利好音尘支抓了抓有连络健康的原理：包括新任命的首席履行官在内，至少四名里面东说念主士上周共买入约 3100 万好意思元公司股票。逢低买入的投资者似乎也加入其中，鼓动股价较近期低点反弹 17%。

　　不外，CFRA 的迈耶并不计算成为买家。她觉得国法部的看望将延续压制连络健康股价，并知道医疗成本何时见顶仍不隆重。

　　“低廉的股票，” 她说，“可能会延续变低廉。”

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：郭明煜 欧洲杯体育